שבוע טוב חברים, אז מה היה לנו השבוע?
בארה"ב: השבוע יו"ר הפד נאם וטען בגדול שהריבית בארה"ב קרובה לרמה הנורמלית ושאם האינפלציה לא משתוללת ברמת אבטלה הנוכחית אין סיבה להמשיך לצמצם פיסקלית (עליית ריבית והקטנת המאזן הדולר בשוק במקרה הנוכחי). לאור התנודתיות בשווקים התקבלה תגובה חסרת הגיון כלכלי, מניות מסוכנות עלו חזק ואגחים ארוכים ירדו, כלומר העדפת סיכון. על פניו נראה כתגובה הגיונית, אך בדיוק ההפך הוא הנכון. הפסקת עליית הריבית צפויה להשטיח את עקום התשואות בטווחים הארוכים ולגרום לרווחי הון באג"ח. שוק האג"ח אמור לתמחר זאת לפני ההפסקה בפועל מכוון שהיא ידועה מראש, בדיוק כמו שתמחר את עליית הריבית מראש. נקודה נוספת, במרבית הכלכלות המתפתחות בעולם שיעורי הריבית על שלל המכשירים נמוכים משמעותית מאלו של ארה"ב, ולכן התשואה בארה"ב צפויה למשוך משקיעים ולהוריד התשואה כלפי מטה, מנגד הדולר צפוי להיחלש, ובכך מניות הדאו צפויות לקבל ביקושים. אך השוק הגיב הפוך לניתוח ביום הנאום ולאחר מכן התאזן ביומיים שלמים. יהיה מעניין לעקוב אחר התיקונים הטכני בקרובים בשווקים בכדי להבין האם הדאו חוזר להיות מדד מוביל (בצורה יחסית כמובן) או ממשיך להיות נחות.
בישראל:
השבוע בנק ישראל העלה את הריבית במשק ל-0.25% מ-0.1% המשמעות במשק עדיין לא גדולה מבחינת השפעה מידית מכוון שהריבית עדיין יחסית נמוכה. אך יהיה מעניין לראות האם בנק ישראל עשה טעות מבחינת האינפלציה בטווח הקצר, שכן מחיר הנפט צנח בחודשיים האחרונים ומחיר הדלקים צפוי להתעדכן כלפי מטה בצורה משמעותית וכתוצאה מכך לגרום לירידה באינפלציה בישראל. אלא אם בנק ישראל אכן מודע למשהו נוסף שמעיד על התחממות הכלכלה והירידה במחיר הנפט צפויה להיות מוסבת בעליה אחרת? יהיה מעניין לעקוב, במיוחד אחר האגחים הממשלתיים.
לסיכום שבועי:
מדד המעוף עלה כ-1.39%, תעודת הסלSPY על מדד האס.אנד.פי 500 עלתה כ-4.71%.
השווקים התאוששו השבוע בצורה מרשימה, הרבה בזכות התבטאות יו"ר הפד שפעל במקרה הפוך לבנק ישראל. השווקים נכנסים לתקופה מעניינת מאוד מבחינת מאקרו כלכלה, שכן אי הוודאות כעת עולה בצורה משמעותית ודרכי הפעולה של הנגידים בעולם נעשים פחות צפויים, לכן תנודתיות גבוהה יותר בעתיד היא צפי סביר, ללא הקשר למה יעשה השוק יעלה או ירד. נושא מלחמת הסחר צפוי לעלות החודש לכותרות בעקבות פגישת הפסגה של ה-G20, כאשר חשוב לזכור שלאור האישיות הלא צפויה של טראמפ, אין לדעת מה הוא יעשה או על מה הוא ידבר. לכן התנודתיות השבוע עשויה לעלות ולאור המצאות התמיכה בשווקים, יתכן שסביר יותר שהכיוון הוא כלפי מעלה לדעתי, אבל אין לדעת.
לינקים שימושיים בתקופת הדוחות.
ארה"ב: תאריכי דוחות לפי סימול.
ישראל : תאריכי דוחות.
נתונים צפויים:
בארה"ב:
יום שני – מדד ISM במגזר הייצור.
יום רביעי – מדד התעסוקה של ADP, מדד ISM במגזר הלא-יצרני, מלאי נפט ונאום של יו"ר הפד.
יום שישי – נתוני תעסוקה (חשוב מאוד).
. בבקשה הסבר על רצועות קלטנר
איפה נמצא הסןרק דראווס?
בתודה