שבוע טוב חברים, אז מה היה לנו השבוע?
בארה"ב: טראמפ צלח להעביר השבוע מכס על יבוא פלדה לארה"ב, ובכך צלח לחסום את הברזל הזול מסין. להזכירכם, מדובר באחת מהבטחות שהוא הציג לפני שהוא נבחר ובכך הוא קיים הבטחה נוספת.
הטלת המס הנ"ל הייתה צפויה להערכתי, אך היא אמורה לגרום לעליית מחיר הפלדה, בפועל מחירי הפלדה עלו כבר מעל ל-30% בשנה האחרונה.
בחודש האחרון התשואות על האגח הממשלתי ל-10 שנים מדשדשות סביב התשואה שהייתה בסוף 2013, קצת לאחר שהפד הודיע שהוא מפסיק לרכוש אגח ממשלתי. קשה להעריך מה זה אומר לגבי הצמצום המונטרי שבוצע בצורה פאסיבית ע"י הפד, אך זה עשוי לרמוז על המתנה להוכחה כל שהיא בעניין הריבית בהקשר לשוק האג"ח. וזאת למרות שהחוזים העתידים על הריבית מתמחרים כ-3 עליות ריבית השנה – במרץ, יוני וספטמבר.
בזירה המקומית:
האבטלה בישראל ירדה בחודש פברואר ל-3.7% להערכתי הרמה הנמוכה ביותר בעשור האחרון, אולי הפעם הנתון הנ"ל יתורגם לעלייה באינפלציה? האינפלציה לפי שוק הון מתומחרת בפיק של הממוצע שלה בשנתיים האחרונות, אך עדיין נמוכה משמעותית ביחס ל-5 שנים האחרונות.
ריבית בנק ישראל נשארה החודש על רמה של 0.1%, כאשר בנק ישראל טוען שהאינפלציה תתרומם השנה ליעד וזאת בעזרת הצמיחה הצפויה יחד עם העלייה הצפויה בשכר. מעניין כיצד זה יקרה יחד עם הצפי לכך שמחירי הדיור צפויים לרדת השנה.
לסיכום שבועי:
מדד המעוף עלה השבוע 0.08%, תעודת הסלSPY על מדד האס.אנד.פי 500 ירדה 2.04%.
מדד הויקס קפץ השבוע למרות ששום דבר לא השתנה, לכן זה עלול להדליק נורה אדומה בטווח הקצר, למרות שהשוק ממשיך להוכיח חוזק של קונים גם כאשר התנודתיות גבוה. יתכן וזה ממשיך לנבוע מהעבודה שהנזילות בשוק יחסית נמוכה וכל תנועה של קונה/מוכר יחסית גדול מקבלת ביטוי משמעותי במחיר.
בנוסף, ראוי לציין ששווקי האגח נמצאים בנקודת קיצון, כאשר הם עדיין לא מתמחרים עלייה משמעותית באינפלציה בעקבות הציפייה לעליית ריבית. אני מעריך שהשנה הנוכחית תהיה יחסית סוערת בשווקים אך לא בהכרח בשווקי המניות, אלא יותר בשווקי האגח/סחורות בעקבות הקרבה לנקודת הקיצון שבמידה והתשואות ימשיכו לעלות האגח הממשלתי ימשיך לרדת ואף יתמחר ציפיות אינפלציה גבוהות יותר.
לינקים שימושיים בתקופת הדוחות.
ארה"ב: תאריכי דוחות לפי סימול.
ישראל : תאריכי דוחות.
נתונים צפויים:
בארה"ב:
יום שני – מדד ISM במגזר הלא-יצרני.
יום רביעי – מדד התעסוקה של ADP, מלאי נפט.
יום שישי – נתוני תעסוקה.
הסקירה נכתבה באדיבות FXGRPAH התוכנה הטובה ביותר לניתוח טכני.