שבוע טוב חברים יקרים, אז מה היה לנו השבוע?
כמעט כל כדור הארץ נמצא בתקופת חגים וכך גם השווקים. השבוע לא היה מסחר ביום שני וגם בשני הקרוב לא יתקיים מסחר במרבית הבורסות בעולם, לאור החגיגות של השנה החדשה. בסיכום שנתי המדדים בארה"ב השיגו את התשואה הטובה ביותר(מבין השווקים המפותחים), כאשר מדדי המניות הקטנות ומדד הדאו ג'ונס השיגו את התשואה הגבוהה ביותר בהשוואה לשאר מדדי המניות העיקריים בארה"ב.
שנת 2016 תיזכר כשנה של סקרים לא מוצלחים וציפיות מוטעות.
אלו האירועים המרכזיים שהפתיעו לגמרי את השווקים במהלך שנת 2016:
השנה התחילה עם האמירה של נגידת הפד, לכך שהריבית תעלה בשנת 2016 כארבע פעמים, כאשר בפועל היא עלתה פעם אחת בסוף השנה.
ברקסיט – העולם הלך לישון עם ביטחון שבריטניה תישאר בגוש האירו וזאת בתמיכתם של הסקרים השונים יחד עם אתרי הימורים, אך בסופו של דבר העולם התעורר לגוש אירו קטן יותר ללא בריטניה.
בחירות לנשיאות ארה"ב – לאורך שבועות הסקרים הראו שהילארי תנצח ולקראת הבחירות בפועל המצב כבר החל להיראות אחרת, אך התקשורת וכל המדיה פמפמו את גברת קלינטון, ולכן הסקרים שוב הראו מצב שונה לגמרי ממה שהתחרש בפועל כאשר טראמפ נבחר לנשיאות.
בהיבט השווקים – גם השנה השווקים ביצעו שיא חדש ובכך שנת 2016 תהיה השנה השמינית שמסתיימת בעליות שערים בשווקי המניות. אך השנה להבדיל משנים קודמות, לקראת 2017 ישנה ציפייה לצמיחה גבוהה יותר וסביבה מונטרית מצמצמת. בנוסף, השווקים נכנסים לשנה החדשה עם הסתמכות כבדה על הרחבה פיסקלית שהממשל האמריקאי אמור לבצע(בעקבות טראמפ).
ניתן לראות זאת במחירי הסחורות והמניות הקשורות, אך בעיקר התופעה הנ"ל בולטת בצפיות לאינפלציה שעלו בשבועיים האחרונים של השנה לא מעט.
לסיכום, שנת 2017 מתחילה עם ציפיות חיוביות בשווקי המניות, אך מנגד צפיות שלילות בשוק האגח(בעקבות הצפי לעליות ריבית נוספות). להערכתי קיים סיכוי גבוהה שאותם ציפיות מוגזמות לשני הכיוונים, במיוחד כשמסתכלים על כך מהיבט של תחילת שנה.
זירה המקומית:
שנת 2016 בשוק המקומי הייתה שנה חריגה, כאשר חוסר האיזון במדדים המובלים גרמו להמשך הדעיכה בהתעניינות בשוק המקומי, מחזורי המסחר ירדו בכלל המדדים בישראל, להבדיל משנים קודמות.
לאור העובדה שת"א 25 הפך להיות מדד ביומד בעיקרו עם שילוב של מניות נדלן ובנקים במשקל זניח. הרי שהוא יאבד כל קשר למציאות של שאר השווקים בעולם ובכך הגלובליזציה מובטלת כמעט לגמרי. בסופו של דבר זה התבטא בתשואה, המדדים ת"א 25 ות"א 100 סיימו את השנה בתשואה שלילית, לעומת ת"א 75 ומדד היתר שסיימו השנה בעלייה.
בפברואר 2017 תיכנס רפורמת המדדים לתוקף, לא ברור עד כמה השינוי המבני שהבורסה מבצעת ישפיע בפועל על ההתנהלות והמסחר בה, שכן לאזרחי ישראל מבחינה מיסוי פחות כדי להשקיע בשוק ההון המקומי בהשוואה לכל כלי השקעה אחר, כך שהפתרון המוצא מפספס את עיקר הבעיה בדעיכה של השוק המקומי. בנוסף מס רווחי ההון כיום גבוה ממס החברות, לכן נוצר גורם עידוד נוסף לעזיבת המסחר ברמת הפרט.
לסיכום שבועי:
מדד המעוף עלה השבוע 0.5%, מדד האס.אנד.פי 500 ירד 1.1%.
לא התרחשה השבוע תנועה משמעותית בתשואות וכך גם בשווקי המניות, בעקבות היציאה לחופשת החג.
נראה שנגמרה הציפייה בשווקים, וודאות בד"כ חיובית לשווקים בטווח הקצר, אך זה כבר מתומחר לדעתי ולכן רצוי להתחיל לבחון את הדברים לעומק ולשקול ריענון לקראת 2017 ואף להתחיל לשקול חזרה לאגח קונצרני ומעט ממשלתי. בזמנים של שאננות, אגח ממשלתי וקונצרני עשויים להיות גידור יעיל.
לינקים שימושיים בתקופת הדוחות.
ארה"ב: תאריכי דוחות לפי סימול.
נתונים צפויים:
בארה"ב:
יום שני – לא התקיים מסחר.
יום שלישי – מדד הISM במגזר היצור.
יום רביעי – מדד התעסוקה של ADP.
יום חמישי – מדד ISM במגזר הלא-יצרני, מלאי הנפט.
יום שישי – נתוני אבטלה.
שיהיה לכולם שבוע מסחר פורה,
אייל אמזלג,
עדי קידר, מנכ"ל FXG .
הסקירה נכתבה באדיבות FXGRAPH התוכנה הטובה ביותר לניתוח טכני.